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3月4日15：00嘉合基金研究部副總監(jiān)王玉英分享，醫(yī)療股投資和新冠肺炎疫情的影響。
主要觀點：
醫(yī)療類投資應該說是一個永遠比較朝陽類的投資領域。
第一，醫(yī)療類的行業(yè)是一個永遠剛性需求的行業(yè)。
第二，隨著中國經(jīng)濟在過去40年的快速增長，人們的生活水平得到了比較大的提高，人對自己身體健康、養(yǎng)老養(yǎng)護的需求也是在增加的。
第三，支撐醫(yī)療健康領域是一個朝陽行業(yè)的原因，我認為是一種行業(yè)壁壘特征，這個行業(yè)壁壘就是說進入這個行業(yè)的各類企業(yè)是需要有相應資質(zhì)的。
第四，政策的驅(qū)動。
怎么看待醫(yī)療類股票的估值？
第一，通常而言醫(yī)療健康類公司的估值是比市場一般其它行業(yè)是有估值溢價的。
第二，醫(yī)療健康領域細分子領域特別多，不能籠統(tǒng)地都給它高的估值，不同的細分子領域要給它不同的估值方法。
醫(yī)療類股票的投資適合什么樣的資金介入？
想做醫(yī)療股投資，我是認為一般是需要一個相對中長期的資金來介入。中長期想要用來做股票投資的資金，我個人認為最恰當?shù)耐顿Y領域就是醫(yī)療類的投資領域，因為從整體行業(yè)的狀態(tài)上面來講EPS是在不斷增長的。
嘉賓簡介：王玉英女士，廈門大學金融學博士，11年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。曾任上海凱石投資管理有限公司研究員、上海凱石益正資產(chǎn)管理有限公司投資經(jīng)理、上海貝元投資管理有限公司研究部總監(jiān)兼基金經(jīng)理。2018年加入嘉合基金管理有限公司，現(xiàn)任嘉合基金研究部副總監(jiān)、嘉合醫(yī)療健康混合型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理。
以下是文字實錄，未經(jīng)嘉賓確認僅供參考
嘉合基金王玉英：醫(yī)療股投資和新冠肺炎疫情的影響
王玉英：各位新浪的朋友們，今天下午有一個小時的時間跟大家做一下醫(yī)療股類的投資溝通交流。
先說一下我自己的情況，我是嘉合基金研究部的王玉英，也是嘉合醫(yī)療健康基金的基金經(jīng)理。到目前為止我們這個基金產(chǎn)品運行了5個多月的時間，在這個過程當中也有一些關于醫(yī)藥、醫(yī)療這方面投資的心得，在疫情期間選這樣一個方式跟大家做一個溝通交流。
今天下午的交流分五個部分：
第一，醫(yī)療股投資長期的看法。
第二，如何分析和看待A股醫(yī)療股投資過程當中的估值。
第三，我自己的體會，什么樣的資金適合做A股醫(yī)療類股票的投資。
第四，今年以來新冠病毒肺炎疫情比較肆虐，跟大家溝通一下流行病的暴發(fā)對我們后續(xù)的醫(yī)療類投資有什么樣的影響。
第五，跟大家簡單匯報一下嘉合醫(yī)療健康這只基金本身一些運作的思路跟想法。
第一，如何看待醫(yī)療類股票的投資。
從我自己的體驗上來講，醫(yī)療類投資應該說是一個永遠比較朝陽類的投資領域，大概有幾個要素是可以支撐我這樣的判斷跟看法的。
首先，醫(yī)療類的行業(yè)是一個永遠剛性需求的行業(yè)，比如說人生老病死，據(jù)專門的機構(gòu)統(tǒng)計，人一生當中在60歲之前基本上消耗20%的醫(yī)療費用的花費，60歲之后基本上就是80%的醫(yī)療消費。在現(xiàn)在中國人口老齡化的趨勢之下，預計到2035年，大概中國就有4億65歲以上的老齡人口，在這樣的老齡化趨勢之下，使得中國醫(yī)療健康類的投資需求變得空間是很大的。
第二方面，隨著中國經(jīng)濟在過去40年的快速增長，人們的生活水平得到了比較大的提高，人對自己身體健康、養(yǎng)老養(yǎng)護的需求也是在增加的。這樣而言，使得醫(yī)療健康領域的需求是一種很高性的需求。如果考慮到我們現(xiàn)在的現(xiàn)狀，根據(jù)2018年看到的最新數(shù)據(jù)，中國醫(yī)療衛(wèi)生費用的支出占GDP比重還不到7%。如果是參照歐美國家，我們的這個比例是比較低的。假設我們能夠到15%的比例，現(xiàn)在每年的GDP的保有量大概100萬億的水平之下，就可能到15萬億每年的醫(yī)療衛(wèi)生費用的支出。
15萬億是什么樣的水平呢？按照我們原來的預計，到2020年醫(yī)療衛(wèi)生費用支出大概只有8萬億，如果有比例提高到15萬億，接近翻番的一個成長空間，也就使得未來的醫(yī)療健康領域的發(fā)展空間是相對比較確定的，這是剛需需求市場比較龐大的因素。
第二個支撐醫(yī)療健康領域永遠是朝陽行業(yè)的原因是創(chuàng)新驅(qū)動，這個前景也是比較廣闊。這個所謂的創(chuàng)新驅(qū)動就是科技領域的方面的創(chuàng)新，比如新藥審批量的報備情況，包括生物醫(yī)藥領域的研發(fā)進展情況，中國都是進展得特別快的�？紤]到最近的情況，疫情期間包括中國的疫苗的研發(fā)，全球范圍之內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生領域?qū)＜覀儑H化的合作，都使得醫(yī)療健康領域創(chuàng)新區(qū)隊的特征特別明顯，這樣創(chuàng)新驅(qū)動的特征就使得醫(yī)療領域的發(fā)展速度有可能特別快。而且我們從海外市場、成熟市場、美股市場或者是歐股來看，創(chuàng)新藥企業(yè)的發(fā)展速度或者是他們市值增長的情況都是特別得令人滿意的，是這樣子一種情況。
第三個支撐醫(yī)療健康領域是一個朝陽行業(yè)的原因，我認為是一種行業(yè)壁壘特征，這個行業(yè)壁壘就是說進入這個行業(yè)的各類企業(yè)是需要有相應資質(zhì)的，比如說醫(yī)院開設需要什么樣的條件，醫(yī)護人員需要什么樣的資質(zhì)，這個藥投入市場先期需要什么樣子的資格審查，比如說仿制藥需要什么樣的條件，創(chuàng)新藥需要什么條件，疫苗需要經(jīng)過什么樣的研發(fā)跟臨床，都是有特別特別嚴格的要求的。這樣子的話，使得這個行業(yè)的進入門檻比較高。對于我們通俗地理解這個市場，理解這個經(jīng)濟體，進入門檻比較高的行業(yè)，相應獲利的能力就會比較高。從歷史情況來看，很多制藥企業(yè)的凈利潤可以是60%多、70%多。這是進入門檻使得這個行業(yè)的成長性比較有保障。因為有高利潤率，就使得這個行業(yè)未來的成長潛力比較大，可能不斷吸引資金進入到這樣一個市場。
第四個原因支撐這個行業(yè)可以算是一個永遠的朝陽行業(yè)的是政策的驅(qū)動。特別是像我們國家政策紅利在行業(yè)的發(fā)展當中體現(xiàn)相對比較明顯的這樣一個情況之下，國家的政策支持就顯得相對比較重要。不管是以前的各種政策還是近期的健康中國包括疫情期間說的推動互聯(lián)網(wǎng)+，還是高端醫(yī)療設備的鼓勵國產(chǎn)替代跟補齊短板等等等等，這其實都是政策鼓勵的行業(yè)。這種政策鼓勵就使得這個行業(yè)的發(fā)展相對而言是沒有阻力，或者是阻力比較小的準太，這樣一個行業(yè)使得它未來的成長相對是比較順利的，至少是沒有比較受政策阻滯的行業(yè)，使得這個行業(yè)比較樂觀一些。
這是第一個方面跟大家匯報，為什么我們覺得醫(yī)療健康領域是永遠的朝陽性質(zhì)的行業(yè)。既然是這樣一個行業(yè)，就使得醫(yī)療健康行業(yè)領域的投資比較有前景。怎么樣有前景呢？這個行業(yè)的企業(yè)是在成長的，這個行業(yè)是在發(fā)展的，這樣一個好的賽道就使得必將有一些企業(yè)從這個好的賽道里成長起來。如果說有好的企業(yè)成長起來，恰好選中了，你就可以搭上這個行業(yè)或者是這個好的公司成長的紅利，使你的股票投資甚至于如果你可以是實業(yè)投資，都可能會有一個比較好的獲利的空間。
所以，從這樣的一個角度來講，這是我今天想跟大家溝通的第一個方面，醫(yī)療健康領域的投資永遠是朝陽領域的投資，有比較好的發(fā)展前景。
我們這個判斷也有一些實例數(shù)據(jù)的支持，從所有的研究統(tǒng)計上面來講，不管是海外市場還是A股市場，是出現(xiàn)十年十倍股公司最多的領域，基本上就是在醫(yī)療健康領域�？淳唧w數(shù)值，比如在上市超過10年、漲幅前100的公司當中，會發(fā)現(xiàn)基本上市有20多家，有時是22，有時是23是生物醫(yī)藥類的公司，這是A股市場。海外市場也同樣，這個統(tǒng)計數(shù)據(jù)特別多，語言的交流可能也沒辦法很詳細地跟大家一一匯報。從直觀的體驗上也可以看到，醫(yī)藥股的估值通常都會有一個估值的溢價，而且成長性也使得自己醫(yī)療股的投資方面吸引了特別多的資金，一直投資的效果相對比較好。
這是第一部分，想跟大家做的一個溝通，就是醫(yī)療健康領域的投資，從中長期來講是特別好的一個朝陽領域的投資。
跟大家來溝通一下第二部分：怎么看待醫(yī)療類股票的估值。
從直觀體驗上面來講，大家可能覺得醫(yī)療股的估值是偏高的，尤其是A股。事實上從統(tǒng)計數(shù)據(jù)而言，也確實是這樣，也就是大家的直觀體驗是正確的，很清晰的。如果是我們分析這個直觀體驗為什么會這樣，我們就知道醫(yī)療股的估值偏高或者是估值溢價其實也是有合理邏輯的。當然第二方面就是說醫(yī)療類股票并不是都是高估值的，也有一些它的細分領域是估值不是特別特別高的。我們就按照細分來給大家做一個闡述。
如果說看整體的估值，醫(yī)療股基本上會有一個所謂的估值溢價。不管是看生物醫(yī)藥的指數(shù)，相較于其它指數(shù)的估值，還是看主要的個股，都是這樣子的一個結(jié)論。我這邊想跟大家強調(diào)的就是說，醫(yī)療領域是有很多的細分子行業(yè)的，比如說有大宗原料藥，比如像新和成、浙江醫(yī)藥、兄弟科技，也有一些特色原料藥的公司，還有中藥OTC。有些仿制藥、創(chuàng)新藥，也有一些公司是醫(yī)療器械類的公司，也有一些生物制品的、醫(yī)療服務的、連鎖藥店的，也就是這個細分領域特別多，不同的細分領域其實估值的邏輯也是有差異性的。所以，我們說的醫(yī)療健康領域醫(yī)療股的估值，一般享受一定的估值溢價，并不是說全部都可以享受到，我們要細看。比如大宗原料藥的公司，它基本上就是一種周期性新興行業(yè)朝陽行業(yè)的邏輯，像新和成的維生素漲價了，可能它的業(yè)績比較好，股價就有比較好的表現(xiàn)，這個階段就給它一個比較高的估值。反之亦然，維生素價格下降的時候，它就沒有利好，甚至是受沖擊。中藥比如像云南白藥、東阿阿膠等等，比如又是消費品的邏輯，它的估值是按照消費品的邏輯，要看它的品牌怎么樣，看它的渠道怎么樣，看它一般情況下的管理大概是什么樣，按照這個情況給它做一個估值。紡織藥、創(chuàng)新藥又各自不同，市場上越來越理解跟接受了創(chuàng)新藥的這種估值要用它的科技股的估值，因為類似科技研發(fā)的公司，所以它的整個估值狀態(tài)要按科技股的估值方法去給估值。醫(yī)療器械類也有不同的估值水平。
目前來看整體創(chuàng)新藥CRO、CDMO甚至是一些新興行業(yè)的，比如醫(yī)美的，這一類可能市場愿意給它一個相對比較高的估值。當然高估值是大家預計它未來有樣對確定的成長空間或者確定性，給它所謂的估值溢價。有時可能給它一個比較高的估值，但是相信它會持續(xù)增長，用未來業(yè)績持續(xù)增長來彌補現(xiàn)在的估值差，也就是用時間來換空間。是這樣一個概念。
所以，第一，通常而言醫(yī)療健康類公司的估值是比市場一般其它行業(yè)是有估值溢價的。第二，醫(yī)療健康領域細分子領域特別多，不能籠統(tǒng)地都給它高的估值，不同的細分子領域要給它不同的估值方法。比如說像連鎖藥店肯定是零售股的邏輯來看。這種估值方法也是不同的。從估值上面是這樣，不能一而概之說它高還是低，要看它的細分領域各自的狀況。
跟大家說一下，正是因為它的細分子領域特別多，各個細分子領域整個的運營狀況差別特別大，這就說到醫(yī)療股的投資有相對比較高的門檻，如果沒有專業(yè)背景，甚至沒有對這一塊有特別長時間的跟蹤跟研究，可能做醫(yī)療股投資的難度就會比較大。
這是跟大家溝通的第二部分，醫(yī)療類股票的估值是怎么樣去看待。整體一般可能是會有一個估值溢價，但是也不可籠統(tǒng)概之，各個細分領域要一一看待，給這些領域公司估值的時候要特別小心，要看它具體屬于哪個子領域、具體是做什么的、適用什么樣的估值方法，這樣子才能給這個公司一個比較合理的估值，使自己的投資穩(wěn)健性更高一點。
三，醫(yī)療類股票的投資適合什么樣的資金介入？
如果我們用一般的企業(yè)的估值方法而言，企業(yè)的股價的市盈率跟EPS（每股收益）相乘得出來的結(jié)果。醫(yī)療類領域的公司，EPS（每股收益），因為這個領域基本上是一個長線成長的邏輯，它是一個剛需，總是會有人生病，需要用到醫(yī)療需求，所以EPS是有相對比較確定的持續(xù)成長。這種情況下使得EPS是持續(xù)成長的。在PE估值不會大幅波動的情況下，使得股價是持續(xù)上升的。這是通常的一個理解。從A股市場上面來講，PE可能往往又波動得會比較劇烈，尤其是短期之內(nèi)，即使是這個公司的基本面沒有特別大的變化的時候，可能也會受全市場的影響，受大家心理波動情況的影響，受短期市場資金面的影響，使得醫(yī)療股的估值的PE，也就是估值水平會有一個比較大的波動。正是因為短期之內(nèi)估值水平的波動，使得相關的公司的股價可能也會波動，上升或者下降。
基于這樣一個特征，如果說你想做醫(yī)療股投資，我是認為一般是需要一個相對中長期的資金來介入。這個中長期資金可能通常而言最少要三個月，為什么需要中長期的資金呢？我們提到短期這一塊的PE可能會波動比較大。你如果今天申購了一個醫(yī)療股的基金，幾天之后就要贖回，但是很不湊巧，恰好這幾天它的估值是屬于下殺的階段。比如說2月3號，恰好被你趕上了，你就是相對比較沒有那么幸運。如果相對中長期持有，就不會存在短期之內(nèi)受損害的這種可能了，因為剛才已經(jīng)說過醫(yī)療股的EPS基本上都會持續(xù)成長的。如果說你持有的時間長一點，即使短期這個估值水平是在波動，不管是向上也好還是向下也好，那就會使得EPS的增長彌補估值波動的那一部分，帶動股票價格的上升。也就是說你持有得長了，單單是EPS的增長就可以帶動你股價的上升，使得你投資獲利的概率提高了，也就是說你持有的時間長了之后，大概率都是可以賺錢的。如果用通俗的話講是這樣。它這個就跟周期股的特征差別得特別大，因為周期股，可能從一個周期的低谷又可能拿到了另外一個周期的低谷，醫(yī)療股不存在這種情況，醫(yī)療股是不斷上升的，不管是螺旋式上升還是持續(xù)很順暢地上升，它的整個大趨勢是這樣，使得業(yè)績上升，業(yè)績上升就很大概率上面帶動股價的上升。這樣子的一個特性，就使得中長期資金，如果想投資股票，就特別適合做醫(yī)療類股票買入的動作。因為你持有中長期的話，大概率都是可以獲利的，是這樣一個概念。
中長期資金當然也包括了個人，當然也可以是機構(gòu)，尤其是一些FOF或者是MOM類的機構(gòu)資金。當你想做醫(yī)療領域的投資，但是又不是特別配備專門的人員的時候，醫(yī)療類的基金你可以作為自己的一個選項。
醫(yī)療類股票適合什么資金呢？答案就是中長期不太用到的資金，中長期想要用來做股票投資的資金，我個人認為最恰當?shù)耐顿Y領域就是醫(yī)療類的投資領域，因為從整體行業(yè)的狀態(tài)上面來講EPS是在不斷增長的。這是第三塊跟大家要溝通的，適合什么樣的資金。
第四，新冠肺炎疫情跟大家做一下交流。
大家的年都過得不同以往，在各種新聞報道、網(wǎng)絡信息，包括自己的微信朋友圈、自己朋友的微信群等等上面，都可以發(fā)現(xiàn)關于疫情的討論特別多，關于疫情現(xiàn)在確診人數(shù)、新增人數(shù)的數(shù)據(jù)之類的，現(xiàn)在也不跟大家做交流。我們主要是趁新浪這個平臺，跟大家溝通一下疫情對我們醫(yī)療股的投資大概會有什么樣的影響，我來跟大家匯報一下我的看法。
從目前的情況上面來講，對于新冠病毒還沒有特效藥，也沒有專門的疫苗。從陳薇院士自己注射自己研發(fā)的疫苗來講，有可能會到4月份就有可能疫苗進入臨床，這是一個未知數(shù)，我們不知道。截止到現(xiàn)在為止是沒有專門的疫苗，也沒有專門的特效藥的，整個治療過程當中基本上是中西醫(yī)結(jié)合的辦法，還是靠病人自身的免疫力來度過這一段時間。即使是康復的人。這種情況之下我們不知道疫情什么時候可以結(jié)束，當然中國這邊現(xiàn)在控制得相對比較好，新增下降得也比較快。但是國外增長得還是比較快的，像韓國、意大利、歐洲、美國。這個疫情本身我們不說，這一次發(fā)生這個疫情，對我們投資有什么影響呢？首先這個疫情使得我們經(jīng)濟的發(fā)展受到了比較大的影響，尤其是比如像中國一二月份的經(jīng)濟發(fā)展，新出來的制造業(yè)跟服務業(yè)的PMI指標都是比較不盡如人意，20%、30%的水平，比較不好。但是如果從沖擊的領域上面來講，經(jīng)濟領域基本上就是人員聚集的，比如零售、旅游、交運受沖擊更大一些。其它的領域受沖擊小一些。如果看得長一點或者一定要有一個量化的指標，初步預計可能對今年全年的GDP的沖擊是會在0.3、0.4的水平，當然因為這個疫情是一個一次性的沖擊，長期不改中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)健往上走的狀態(tài)，但是這是一個短期的沖擊，受到影響的就是人員密集的零售、消費、餐飲。對于醫(yī)療類這個領域，我們不能夠發(fā)所謂的國難財，但是對醫(yī)療類領域而言，我們認為是利好。如果說一定要籠統(tǒng)地來說。對整體經(jīng)濟而言是這樣。
對哪些領域有一點好處呢？醫(yī)療領域是一個。再就是從人們的生產(chǎn)生活狀態(tài)上來講，比如現(xiàn)在要復工，就需要額溫槍、耳溫槍，還需要口罩，甚至有些家庭可能以后配備慢性患者需要的呼吸機、理療儀，這是對我們生產(chǎn)生活帶來的影響。如果看得細化一點，這個疫情對哪些公司有短期的利好，對于未來領域的長期發(fā)展有什么樣的影響呢？我們這邊也跟大家做一個分享。
如果從疫情短期的沖擊上面來看，對醫(yī)療股肯定短期會有沖擊的。比如2月3號那一天，生物醫(yī)藥股也是跟大盤一樣往下下殺的，只是說受傷的幅度小一點。從2月4號開始，在反彈的過程當中，受益于疫情的股票反應就特別明顯了。幾大類，像試劑檢測類的、醫(yī)療設備類的、一些藥品類的公司甚至藥店、醫(yī)療IT都是表現(xiàn)非常好的。比如說像檢測類的，像華大基因、萬孚生物、安圖生物都是受疫情影響，自己檢測試劑推出，直接帶來業(yè)務量的增長，股價也是相對表現(xiàn)比較好。醫(yī)療設備類的，像魚躍醫(yī)療的呼吸機，麥瑞醫(yī)療的很多設備，都是有一個很大的銷售。類似像雷神山、火神山的建設，很多都是從幾大醫(yī)療器械類公司直接訂購的。這樣的量可能是比這些公司通常意義上每年的銷售量都大很多，也就是一二月份的銷售量。
藥品類的公司。到目前為止還沒有所謂的特效藥，但是在中西醫(yī)結(jié)合的過程當中，有一些藥品還是受到了大家的追捧。目前來講西藥這一塊在第六版的診療方法中提到，像法匹拉韋、磷酸氯喹、瑞德西韋，這三種受到的關注度比較高一點，目前基本上都是處于臨床階段。臨床試驗這個藥以后可不可以作為一個特效藥。當然中藥這邊也有一些，但是因為中藥品種有很多家廠商在生產(chǎn)，我們這邊不再給大家單列。有需要可以在今天溝通之后再私下溝通。從藥品的品類來講，基本上做清瘟解毒、宣肺瀉熱的中藥。有的時候也不單單中藥去運用，中醫(yī)跟西醫(yī)這種方法結(jié)合來用，
第三，從藥品類來看，一些增強病人免疫力的中西醫(yī)，診療方案里提到的血漿治療的公司，最多的是像血漿類的，比如說天壇生物、華蘭生物、博雅這一類的公司。包括涉及到所謂李蘭娟院士提到的人工肝這一類的公司在疫情當中受益特別多。
藥店類的公司，因為疫情是需要人員隔離，不要聚集，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在這個過程當中也是得到了很大的應用，藥店也是派上了比較大的用場，有些得其它慢性病的患者可以到藥店直接拿藥，比較方便自己日常生活的正常進行。
醫(yī)療信息化，網(wǎng)下沒辦法正常進行，可能就是網(wǎng)上的方式進行正常的生產(chǎn)和生活。醫(yī)療信息化涉及到久遠銀海、思創(chuàng)醫(yī)事、東華軟件等等，基本上涉及到醫(yī)療信息化或者是醫(yī)療IT的公司。這是短期疫情受益比較明顯的公司，跟大家做這樣一個介紹。從中長期而言，疫情怎么影響我們醫(yī)療健康領域的發(fā)展，怎么影響我們的生活呢？
中長期我自己認為：
1．可能以后還是要加大公立醫(yī)院的投入，增加社會公共衛(wèi)生的一些資金的投入。這次不管是診斷的定點醫(yī)院還是整個治療期間患者的治療，基本上都是公立醫(yī)院系統(tǒng)做這件事情，接下來還是會加大公立醫(yī)院這一塊的投入，加大衛(wèi)生健康領域的科技投入，近期的會議上領導人都有提到過。這是第一點，從這個角度來講，也可以說醫(yī)療健康領域的投入建設是新基建的一環(huán)，醫(yī)療健康領域因為涉及到方方面面，涉及到所有的人，也是新基建重要的投入領域、重要的投入點。
2．我自己個人的判斷，民眾的健康衛(wèi)生意識可能會進一步提高，可能原來很多人都沒有戴口罩的習慣，以后可能戴口罩的習慣就會比較長時間存在于大家的生活習慣當中，有些個人防護用的產(chǎn)品，比如洗手液、消毒液等等以后會持續(xù)存在下去。有些家用醫(yī)療器械可能也會消費躲起來。
3．可能會對醫(yī)療器械的生產(chǎn)、物流增加投入。習近平主席就提到過加大補齊我國高端醫(yī)療裝備的短板，并且要實現(xiàn)高端醫(yī)療器械的自主可控。所以，醫(yī)療器械這一塊以后的研發(fā)投入，整個流通可能不管是政策方面還是產(chǎn)業(yè)促進投入都會增加。
4．加強生物檢測設備跟�？茖嶒炇业慕ㄔO，IVD、診療設備或者是快速診斷這方面的公司可能以后的發(fā)展機會就變得多了起來。
5．可能還是會利好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的。雖然說到目前為止沒有專門的特效藥、疫苗，但是創(chuàng)新藥研發(fā)的重要性大家確實是都看到了。而且從本次病毒毒株的分離，全世界范圍聯(lián)合做疫苗的研發(fā)，信息溝通方面我們發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新藥的研發(fā)特別特別重要，以后投入可能就會增加。因為創(chuàng)新藥的研發(fā)過程當中涉及到方方面面，包括創(chuàng)新藥本身公司的研發(fā)，包括基礎學科、前期的發(fā)展，也包括整個臨床試驗過程當中，比如像公司的介入，這個鏈條是比較長的。創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈后面的發(fā)展可能前景會更加光明一點。當然從2015、2016年一些好的公司，像恒瑞，可能十幾二十年前就開始走這一步了。這次事情之后，有些原來主做仿制藥的公司可能也會往創(chuàng)新藥這一塊做一些拓展，畢竟空間在、需求在，未來往這個方向去發(fā)展，可能成功的概率就會高一點。
6．醫(yī)療IT、醫(yī)療信息化。不管是在整個疫情、病人的統(tǒng)計、跟蹤還是在以后所謂的分級診療，還是醫(yī)療信息化這一塊，比如借助5G技術(shù)慢慢鋪開，以后遠程診療、醫(yī)生會診就會變得更方便一些。所以，醫(yī)療IT、醫(yī)療信息化這一塊以后的發(fā)展空間就一下子被打開了。同時考慮到中國現(xiàn)在醫(yī)保的制度，3月2號的時候，也就是前天醫(yī)保局跟衛(wèi)健委聯(lián)合發(fā)了一個文，《關于推進疫情防控期間開展互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)保服務指導意見》，這當中有很多條文，再一次支持了以后醫(yī)療服務、醫(yī)療IT發(fā)展的判斷，同時在這個文件當中，醫(yī)保的線上支付也變得比較容易一點，有可能達到比較長效的病例單，直接可以藥店結(jié)算取藥，同時完成醫(yī)保的結(jié)算，變得比較容易一點。醫(yī)保線上支付這個渠道打通了。這也是疫情這個危機之后的一些機會點，這也是新生的。
7．是需要長期觀察和驗證的，有可能我們最近幾年搞的集采控費這個長期趨勢不變的情況下，有可能推進的速度會稍微比較放慢一點。這個要看后面的驗證，現(xiàn)在這一點還不太確定。
這是我自己認為疫情對中長期的影響，大概就是這樣七個方面。
簡單給大家介紹一下嘉合醫(yī)療健康基金的情況。正是因為剛才所提到的醫(yī)療健康領域是一個長期可投資的比較好的賽道，是朝陽領域的行業(yè)，所以我們起意想做這樣一個基金，為有意向的投資人做服務。同時，從我們的統(tǒng)計跟研究發(fā)現(xiàn)，這樣一只基金也是可以做下去的，因為它的標的比較多，同時各種標的性質(zhì)差別比較大，會在各個時間段都有可投資的標的，也就是說這個基金做起來有一個可行性，成立了嘉合醫(yī)療健康基金，代碼，主題式的基金形態(tài)。同時我們這個基金也是發(fā)起式的，我們公司也是有跟投的。
設立這個基金之后，我們特別跟可能的投資人強調(diào)，我們這個基金是一個主題基金，工具屬性比較強，適合什么樣的資金呢？除了適合中長線資金。另外，如果對醫(yī)療類的公司專業(yè)度上不想分精力去做，這樣子的資金也可以直接買我們的醫(yī)療類的醫(yī)療健康基金，相當于是說你想投這一塊領域，但是自己又不想分精力或者是花時間做這一塊自己的一個分析，你就可以比較省心、省事一點，直接參與我們的基金。同時，我們強調(diào)這個工具屬性，除了剛剛說的醫(yī)療工具屬性之外，我們也說醫(yī)療健康領域是科技含量屬性比較高的，同時也是長期需求剛性的領域，就使得我們這個醫(yī)療健康基金本身兼具了生物醫(yī)藥、科技、消費三方面的屬性，我們是嚴格按照產(chǎn)品基金合同在運作，到現(xiàn)在為止是5個月的時間。
我們的投資最主要的目的是為投資者賺到實實在在的錢。我們這個基金資金的投資方向主要是著重于三個領域，這三個領導都是比較不受政策影響的沖擊，未來的發(fā)展空間比較大，甚至是受政策支持的這樣一些領域，估值的波動不會特別特別大。這三個領域是哪一塊呢？第一，創(chuàng)新升級。第二，醫(yī)療消費品。第三，醫(yī)療服務。創(chuàng)新升級這一塊 |
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