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在剛剛過(guò)去的三季度，A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性牛市特征越發(fā)凸顯，大金融、大消費(fèi)、周期股以及以新能源汽車為代表的新興行業(yè)輪番表現(xiàn)，部分績(jī)優(yōu)基金大幅提升股票倉(cāng)位，超過(guò)90%的高倉(cāng)位屢見(jiàn)不鮮。此外，從績(jī)優(yōu)基金的持倉(cāng)來(lái)看，依舊堅(jiān)守了一個(gè)核心策略：重倉(cāng)持有龍頭公司。
績(jī)優(yōu)基金倉(cāng)位大幅提升
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至10月23日，今年以來(lái)凈值漲幅接近42%的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)的股票倉(cāng)位從二季度末的%大幅提升至三季度末的%。今年以來(lái)凈值漲幅超過(guò)%的景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力的股票倉(cāng)位由%提升至%。
此外，同期凈值漲幅超過(guò)38%的鵬華消費(fèi)優(yōu)選股票倉(cāng)位從二季度末的%提升至三季度末的%，凈值漲幅接近37%的鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)股票倉(cāng)位從%提升至%。
而同期凈值漲幅超過(guò)30%的海富通股票基金的倉(cāng)位則基本接近于滿倉(cāng)，達(dá)到了94.46%，凈值漲幅同樣超過(guò)30%的諾安低碳經(jīng)濟(jì)股票倉(cāng)位則由83.94%提升至了90.23%。
對(duì)于后市而言，基金經(jīng)理的預(yù)期依舊較為樂(lè)觀。在景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力的基金經(jīng)理看來(lái)，財(cái)政整頓以及加強(qiáng)金融監(jiān)管將成為常態(tài)，宏觀經(jīng)濟(jì)韌性十足，A股上市公司整體業(yè)績(jī)改善態(tài)勢(shì)仍然較為明顯。在如此基本面的支持下，相信A股的市場(chǎng)表現(xiàn)仍然較為穩(wěn)健，預(yù)計(jì)績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股、優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股表現(xiàn)將相對(duì)更好。景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)基金經(jīng)理則明確表示，推動(dòng)此前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性牛市的基礎(chǔ)沒(méi)有發(fā)生變化。在其看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿θ匀痪薮蟆?br />
堅(jiān)守行業(yè)龍頭公司
從績(jī)優(yōu)基金的三季度持倉(cāng)來(lái)看，依舊堅(jiān)守了一個(gè)核心策略，那就是對(duì)龍頭公司的重倉(cāng)持有。在基金經(jīng)理看來(lái)，以盈利推動(dòng)的市場(chǎng)行情是比較堅(jiān)實(shí)的，而愈來(lái)愈多的產(chǎn)業(yè)盈利增長(zhǎng)源于其內(nèi)在競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，更為難能可貴。
例如，從景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)的持倉(cāng)來(lái)看，依舊重倉(cāng)持有了諸如貴州茅臺(tái)、五糧液、格力電器、美的集團(tuán)等個(gè)股。華安策略優(yōu)選則進(jìn)一步加倉(cāng)了中國(guó)平安、招商銀行、萬(wàn)華化學(xué)等個(gè)股。在新能源汽車上游資源品大幅上漲之后，海富通股票基金在三季度進(jìn)一步進(jìn)行了加倉(cāng)，如天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)以及雅化集團(tuán)的持倉(cāng)較二季度進(jìn)一步提升。
華安策略優(yōu)選的基金經(jīng)理認(rèn)為，市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，即優(yōu)勢(shì)企業(yè)盈利繼續(xù)改善、市場(chǎng)份額提升，這些公司的股票如果估值合理，則股價(jià)仍然具有穩(wěn)定上揚(yáng)的中期趨勢(shì)。與此同時(shí)，沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力、不適應(yīng)轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)行業(yè)公司，以及新興行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)力不足、股票估值泡沫仍很明顯的公司，將隨著時(shí)間的流逝而被證偽，股價(jià)仍將震蕩下行。
對(duì)于四季度乃至明年的投資布局，越來(lái)越多的基金經(jīng)理開(kāi)始重視對(duì)于真正成長(zhǎng)股的挖掘。在他們看來(lái)，如果以更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角來(lái)審視投資，那些已經(jīng)取得了技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、建立了競(jìng)爭(zhēng)壁壘、發(fā)展了具備強(qiáng)大執(zhí)行力的管理層隊(duì)伍、并能不斷復(fù)制和升華自己競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司，將依靠持續(xù)的研發(fā)和創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)。
海富通股票的基金經(jīng)理表示，考慮到很多細(xì)分行業(yè)和個(gè)股今年以來(lái)已獲利頗豐，未來(lái)將把更多的目光投向今年以來(lái)漲幅不大、估值不高、未來(lái)增長(zhǎng)確定的品種，例如泛消費(fèi)領(lǐng)域的進(jìn)一步挖掘、大金融的部分低估值品種等。交銀施羅德新生活力的基金經(jīng)理表示，提前布局了較多高盈利增長(zhǎng)的新興成長(zhǎng)行業(yè)，包括以新能源汽車、新型通信網(wǎng)絡(luò)、高端制造設(shè)備、泛半導(dǎo)體、新藥研發(fā)等為代表的科技創(chuàng)新領(lǐng)域，以圖書(shū)閱讀、便利超市、中端酒店等為代表的消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域。
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